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與華為合作造車4年,賽力斯到底“虧不虧”?
轉載 :  zaoche168.com   2024年02月04日

“華為緊密合作的車企會在一兩年內率先走向盈利,并且會成為中國盈利最好的車企之一。”華為常務董事、終端業務CEO、智能汽車解決方案BU董事長余承東曾如此說到。

不過從財報上看,最早與華為合作的賽力斯卻并沒有交出“好看”的答卷。近日,賽力斯發布2023年度業績預虧公告。數據顯示,2023年賽力斯實現營業收入355億-365億元,同比增長4.09%-7.02%;預計歸屬于母公司凈虧損21億元-27億元;扣除非經常性損益后的凈虧損為46億-50億元。

圖片來源:賽力斯

對于業績虧損,官方稱,是因為高端化智能電動汽車核心技術和產品的研發投入較高,致研發費用和人工成本增加;同時前三季度銷售低迷,固定費用及相關費用也較高;為了拉漲四季度銷量,上半年加大了市場促銷力度,以及上半年原材料成本居高。

針對短期業績承壓,賽力斯表示,2023年第四季度問界M7上量、問界M9上市發布,公司盈利能力有望進一步增強。

除了銷量,賽力斯的信心也來自資本市場。財報公布后,賽力斯依然維系千億元級別的市值。截至發稿,機構的評級依然是買入和增持。

營收與利潤“分道揚鑣”

2021年,賽力斯與華為開始合作造車,正式推出賽力斯華為智選SF5。之后合作推出AITO問界品牌,旗下目前有M5增程版與純電版、問界M7、M9等智選車型。

數據顯示,2023年12月,賽力斯汽車銷量達31490輛,月度銷量首次破3萬輛,同比增長210.03%。2023年全年累計銷量達106703輛,同比增長33.31%。

圖片來源:賽力斯

2023年,賽力斯與華為成立聯合工作組,完成銷售交付閉環管理。同時,問界M5、M7完成換代,M7訂單和交付表現超預期,M9采用全新平臺開發生產,整車平臺進一步迭代。這使得賽力斯從下半年開始迎來銷量快速提升。比如,AITO問界新M7上市四個月累計大定突破13萬輛;AITO問界M9上市7天累計大定突破3萬輛,成為行業現象級事件。

事實上,在此次公告前,市場已預料到賽力斯的營收與利潤將產生較大分歧:在賽力斯與華為合作的前四年,2020年-2023年營業收入分別為143億元、167.2億元、341億元,360億元,凈利潤分別為-17.29億元、18.24億元、-38.32億元、-24億元。

但相對的,則是賽力斯的市值一路走高。2020年,賽力斯股價跌到最低點7.62元,隨著與華為合作的利好消息釋放,2021年6月進入前期高點83.83元。之后一度調整,但在2023年11月一度接近100元大關。不過截至發稿時,賽力斯股價已回到55元左右。與華為的合作,是賽力斯的一大亮點,也是其股價飆升的直接推手。華為的巨大品牌效應無疑為賽力斯的產品銷售增色不少。

圖片來源:賽力斯

有業內人士對車市睿見表示,對于賽力斯來說,與普通車企不同,資本市場短期不衡量凈利潤,而是在“賭預期”,一旦成功上量搶占了市場份額,盈利是早晚的事情。相較于凈利潤來說,更在意的是問界新M7、問界M9的前景,能否延續“爆款”節奏,將成為關鍵。

市場預期放大想象空間

數據顯示,2020年至2022年,賽力斯分別錄得凈虧損17.29億元、18.24億元和38.32億元,四年累計虧損超94.85億元。2018年至2022年,賽力斯分別錄得扣非凈虧損1.63億元、8.84億元、23.08億元、27.93億元和42.96億元,六年累計虧損超150億元。

賽力斯官方表示,2023年業績虧損的原因,一是高端化智能電動汽車核心技術和產品的研發投入較高,致研發費用和人工成本增加;二是前三季度銷售低迷,固定費用及相關費用較高;三是為四季度上量,上半年加大市場促銷力度,以及上半年原材料成本居高,影響當期業績。

圖片來源:賽力斯

以問界為例,截至2022年末,核心研發投入累計超120億元,華為作為主力,承擔了大部分研發費用,但賽力斯也出了一份力。數據顯示,2020年~2022年,賽力斯研發投入分別為8.37億元、9.48億元、13.14億元,呈現逐加碼的趨勢。

除了研發費用外,在工廠方面,為了保障產能和交付,賽力斯引入了供應鏈“鐵三角”機制。賽力斯智慧工廠引入了超大型9000T一體壓鑄機,并在問界M9上首次使用,目前已具備每月3萬輛的生產能力。

隨著問界的產品布局完善,賽力斯盈利能力也在不斷加強。

2024年前三周(1月1日至1月21日),統計顯示,AITO問界以2.01萬輛的銷量領跑新勢力榜單,取代了理想汽車長期穩居榜首的地位。

值得一提的是,問界2024年目標為60萬輛,預計同比增長500%以上。賽力斯2023年雖然繼續虧損,但已有改善的苗頭。隨著問界品牌向上與市場增長,資本市場有了更大的想象空間,這才是重點所在。

不過,隨著問界的起勢,越來越多的企業也開始加入到華為的“朋友圈”中。目前華為陸續與奇瑞、北汽、江淮三家達成合作,分別推出智界、享界、傲界。盡管在華為的規劃中,每個車企的產品都是不重疊的,但賽力斯在諸多車企中能否繼續延續推出爆款的節奏,也成為市場不得不考慮的一個因素。

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